節(jié)后煤市何去何從？

春節(jié)期間，煤炭生產(chǎn)與終端消費市場雙雙進(jìn)入假期狀態(tài)，上下游整體交易活躍度降至冰點，市場疲軟態(tài)勢從中轉(zhuǎn)港口等環(huán)節(jié)體現(xiàn)尤為明顯，大秦線日發(fā)運數(shù)量只有正常情況下的60-70%，而環(huán)渤海港口下錨船稀少，沿海煤炭市場供需雙弱格局進(jìn)一步加劇。

春節(jié)期間，上游煤礦放假，下游工廠也陸續(xù)停產(chǎn)；由于剛需補庫早已結(jié)束，疊加電廠日耗回落速度加快，需求呈斷崖式下降。隨著主產(chǎn)區(qū)煤礦放假停產(chǎn)、減產(chǎn)數(shù)量增多，疊加凍車凍煤增多，煤炭供給出現(xiàn)階段性萎縮，集港貨源進(jìn)一步減少，大秦線日發(fā)運量游離于80萬噸附近，最低時的日發(fā)運量只有55萬噸，沿線各港進(jìn)車均出現(xiàn)不同程度減少。但需求也很低迷，部分電廠節(jié)日期間，剛性拉運長協(xié)，派船數(shù)量不多。春節(jié)前半程，低溫來襲，華東地區(qū)氣溫降至零攝氏度附近，民用電負(fù)荷提高；而春節(jié)后半程，天氣轉(zhuǎn)暖，居民用電需求又匆匆回落，打擊了市場信心。再加上偏高的社會庫存緩沖了終端采購需求向上傳導(dǎo)，進(jìn)口煤較高的可替代性，各大主力電廠也不急于大量采購，而是以消耗自身庫存為主，致使船舶北上采購接續(xù)力較差。最少時，秦皇島港下錨船只有2艘。

節(jié)前的煤價漲幅有限，上漲時間也很短，頂多就是缺貨造成的抵抗式反彈而已。春節(jié)期間的煤炭市場保持冷清，即便部分煤礦放假，沿海電廠也無法有效去庫，上下游港口庫存依然在高位，這就導(dǎo)致煤價缺乏上漲的基礎(chǔ)。而節(jié)后的市場，能不能轉(zhuǎn)好，煤價能不能如期上漲，主要看下游需求恢復(fù)的快，還是上游供應(yīng)恢復(fù)的快。雖然節(jié)后，供給端暫時處于收縮狀態(tài)，但電廠日耗也難有亮點，終端電廠高庫存和工廠復(fù)工緩慢也將導(dǎo)致市場偏弱的預(yù)期依舊存在。雖然大部分煤礦在節(jié)假日期間減少生產(chǎn)，且降雪天氣影響煤炭外運，但市場供需關(guān)系并未得到根本性扭轉(zhuǎn)。由于今冬冷空氣來襲的時間段，正好趕上春節(jié)淡季，造成需求端并未爆發(fā)。預(yù)計春節(jié)過后，大部分電廠庫存依然充足，供應(yīng)過剩的問題仍然存在。

節(jié)后，需求釋放仍較為謹(jǐn)慎，導(dǎo)致貿(mào)易商提漲面臨不小阻力。但市場也并非都是利空，節(jié)后，全國大部分地區(qū)氣溫還將偏低，民用電需求預(yù)期增加；若冷空氣強度及持續(xù)時間出現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)，有望帶動火電需求釋放。需求端來看，節(jié)后第一周，有少量電廠補庫，而優(yōu)質(zhì)煤缺貨，促使煤價有望提漲；但從長遠(yuǎn)看，仍有偏弱預(yù)期，元宵節(jié)過后，供應(yīng)端集中釋放，煤價或?qū)⒊袎合滦小?/p>